どうすりゃいいの?クロス取引における「ストップ安」の注意点

ココ連日、相場が軟調してます。

クロス取引においても「ストップ安」への注意喚起が散見されますが、一体、何をどう気を付けるべきなのでしょうか。

このことを調べているうちに一気に板場方式というものへの理解が深まりましたので書いてみます。クロスに関係のある個所のみ記載しているので、特別気配とか値幅制限とか比例配分とかはあまり突っ込んでません。

板寄せが成立する条件。

株の約定(取引成立)の仕方には、「先着優先」と「価格優先」があり、前者がザラバ方式、後者が板寄せ方式といわれています。

板寄せは一日4回、寄付(取引開始)、前場引け(前半終了)、後場寄付(後半開始)、大引け(取引終了)のタイミングで行われます。

クロス取引は株式取引のうち「板寄せ方式」の約定ルールを応用したものですが条件があります。

『板寄せの条件』

【条件1】成行の売り注文と買い注文すべてについて約定すること

【条件2】約定値段より高い買い注文と、約定値段より低い売り注文がすべて約定すること

【条件3】約定値段において、売り注文または買い注文のいずれか一方すべてについて約定すること

何をいっているのかわからないので、「板まんが」つくりました。

 

「安く買って、高く売る」のが株取引の儲け方です。

なので、板寄せ方式に置いての優先順位は下記のとおりです。

①いくらでもいいから買いたい・売りたい →成行

②安くていいから売りたい・高くていいから買いたい

③なるべく安く買いたい・なるべく高く売りたい(本来的には正論)

①→②→③の順に注文数を足していき、売買数量が均衡するところ価格に値決めがされます。

そして、上の漫画で値段はどこできまるでしょうか。

 

赤枠の注文が約定し、300円で価格が始まります。

板寄せの条件(再掲)

【条件1】成行の売り注文と買い注文すべてについて約定すること→クリア

【条件2】約定値段より高い買い注文と、約定値段より低い売り注文がすべて約定すること→クリア

【条件3】約定値段において、売り注文または買い注文のいずれか一方すべてについて約定すること→買い注文側でクリア(売りは残る)

クロス取引は売りと買いに「成行注文」を同数量入れるので、板寄せ方式で必ず同額の値段がつくのです。

「ストップ安」ってどういう意味?

ストップ安とは楽天証券のHPそのままの引用ですが、

「成り行き注文を、全て約定する事ができなくなった状態」です。

そうなると板寄せの【条件1】成行の売り注文と買い注文すべてについて約定することが成立しないので値段(始値)がつかないのです。

「寄り付かない」とか言われてます。

『1800だけ約定しちゃうんじゃないの?』と思われるかもしれませんが、すぐにはそうなりません。物事には順番があります。

取引開始時刻(9時)ぴったりに約定しないことは「よくある」

9時ぴったりに寄り付かなかった場合どうなるかというと、注文数が揃うまで値決めされずそのままです。売り注文・買い注文がどちらかに偏っていると「特別気配」が表示され、一時的に注文がストップします。だんだんと価格が寄っていき、板(注文)が厚くなり、双方の成行注文が全部成立する数量になれば価格が決定して始まります。

取引開始時刻(9:00ぴったり)に特別気配を付けて5分10分寄り付かないのは「よくある話」です。

なので、取引開始時刻前から過度な心配はいらないです。

取引終了時刻(15時)まで約定しなかった場合→片側だけ約定するリスク高し

売りが5,000、買いが1800で、特別気配のまま、値幅制限MAXまで価格がさがっても成行注文がすべて成立しないのがストップ安状態です。その場合大引けで買い注文1,800円が成立し、取引所から各証券会社に比例配分で各証券会社に振り分けられます。

ここが注意です。

売りも買いも1800株は成立しますが、売り注文の残り3200は未約定です。

なのでストップ安を取引終了時刻(15:00)まで放置してしまうと、買いだけ約定して、売りは注文中のまま(もしくは失効)となってしまうケースが考えられるのです。

元々は価格ヘッジのために売り・買いの両建てを入れていたのに、損する方向の注文だけ約定してしまうのですこれでは意味がありません。

ストップ安になった場合、クロス取引どうすりゃいいの?

今回のように全体地合いが悪い時、前日に注文したクロス取引が約定しているかどうかを日中チェックをする必要があります。

どのタイミングでチェックをすればいいかというと、前場は神経質にならなくていいと思います。

前場の引け段階で特別気配のまま(寄り付いていない)だったら、取引市場のお昼やすみ(11:30~12:30)どうしようか考え、ずっと見てられないならここで注文キャンセルです。

もっとこなれた人は、売りの成行注文を指値注文に訂正して、翌日に持ち越すなんてことをやるのかもしれませんが、(そういうことをしたいんだろうなと類推できるツイートをみかけたので・・)証券会社の注文方式にもよりますし本当にできるのかどうかは調査してません。

後記

一連、参考にさせていただいたHPのうち

楽天証券のホームページがわかりやすかったです。東証のHPは難しかったです。

尚この板寄せルール、株式は適用されますが、先物はまたちょっと別のルールです。確か大引け前にも板寄せ時刻があったよなと思った次第です。まあ、取引時間も違いますからね(昼休みがなく、ナイトセッションがある)

取引時刻(前場・後場・昼休みがわかるやつ)の漫画を付けたほうがいいのか悩みましたが時間がないのでちょっとこのままです。PVがもし伸びたらもう少しアップグレードします。

ストップ安でも慌てない。

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